Introduction
Le livre « Death of Money » de Jim Rickards pointe les risques qui pèsent sur nos systèmes monétaires. L’auteur présente quelques scénarios de ce qui pourrait se produire et suggère des stratégies pour protéger son capital.
Points clés à retenir
La perception actuelle des investisseurs et des épargnants est celle d’une tendance déflationniste. Le fait que les banques centrales souhaitent générer de l’inflation et ne peuvent y parvenir est un indicateur de l’ampleur des forces de déflation sous-jacentes. Si jamais la perception déflationniste est contredite par les faits, la panique face au risque d’inflation pourrait être impossible à contenir par les banques centrales. Celle-ci pourrait entraîner une perte de confiance dans le système monétaire. Une fois perdue, la confiance est difficile à restaurer. Trois scénarios sont alors possibles.
3 scénarios possibles si l’inflation revient
1. Substitution du dollar par les Droits de Tirage Spéciaux (DTS) du Fonds Monétaire International. Le DTS a été utilisé dans le passé en 1979 et 2009 pour sauver le dollar. Cette fois-ci, les Chinois pourraient insister sur le fait qu’il devrait être utilisé pour remplacer le dollar. Cette transition sera inflationniste car les dollars seront dévalués par rapport au DTS. L’ajustement sera particulièrement douloureux pour les États-Unis car ils perdront « leur privilège exorbitant » d’être la monnaie de réserve mondiale. Aussi, ils devront offrir des taux d’intérêts compétitifs sur le marché pour le DTS au lieu d’imprimer des dollars américains. Dans ce scénario, les dépôts bancaires, les polices d’assurance et les prestations de retraite perdront l’essentiel de leur pouvoir d’achat.
2. Retour à l’étalon-or. Ce scénario pourrait résulter d’une inflation extrême (pour restaurer la confiance) ou d’une déflation extrême (pour relever le niveau général des prix). La conséquence pour l’or sera un réajustement de son prix autour de 10 000 USD afin de soutenir la monnaie-papier. Un retour à l’étalon-or sera inflationniste (dévaluation de la devise américaine par rapport à la devise or).
3. Troubles sociaux. L’hyperinflation extrême sera probablement perçue pour ce qu’elle est: un vol sanctionné par l’État. La désintégration sociale est difficile à prévoir mais elle impliquera probablement la violence et de la destruction de biens. La réponse officielle, cependant, est prévisible. Cela prendra la forme du néofascisme, le primat de la raison d’État sur la liberté. Le processus est déjà bien avancé alors que nous avons la paix sociale et s’accélérera lorsque la violence éclatera. Les citoyens découvriront que l’État est bien armé: équipes d’intervention, drones, transporteurs personnels blindés, surveillance numérique, gaz lacrymogène, grenades assourdissantes. Aucune nouvelle loi n’est nécessaire pour réprimer efficacement les émeutes. En outre, l’or pourrait être confisqué, les comptes bancaires gelés, les contrôles des capitaux imposés et les bourses fermées. Le contrôle des salaires et des prix pourrait être utilisé pour contenir l’inflation, et la surveillance numérique moderne pourrait être utilisée pour perturber les marchés noirs et incarcérer leurs participants.
7 signes à surveiller
1. Prix de l’or. Si le prix de l’or passe rapidement de 1500 $ à 2500 $, cela indiquera qu’il y a une panique d’achat physique en cours. À l’inverse, si le prix tombe à 800 $, cela signifie qu’une grave déflation est amorcée.
2. Achats d’or par les Chinois. C’est un signe de la chute du dollar.
3. Réformes de la gouvernance du FMI. Toute modification du panier de titres en DTS qui viendrait réduire la pondération du dollar est inflationniste pour les États-Unis. Si des géants mondiaux tels que Caterpillar ou General Electric émettent des obligations libellées en DTS, cela marquera l’accélération du scénario où le DTS devient la monnaie mondiale.
4. Échec des réformes réglementaires. En l’absence de réforme, le montant des crédits interbancaires continuera de croître beaucoup plus rapidement que l’économie réelle. Le résultat sera une autre crise systémique surprise.
5. Le système s’écroule. Les bogues du système financier ne doivent pas être considérées comme des anomalies mais comme les propriétés émergentes des marchés d’aujourd’hui qui sont vulnérables de par le trading haute fréquence et les cyberguerres. En cas de krach majeur, on observera d’abord de la déflation, suivie par de l’inflation lorsque la FED et le FMI inonderont le monde de monnaie fraîchement imprimée.
6. Fin du « Quantitative Easing » (Assouplissement Quantitatif) et des Abenomics. Cela aura un effet déflationniste. En conséquence, la FED ou la banque centrale du Japon reprendront le QE pour le combattre.
7. Effondrement chinois. Le système financier chinois n’est que modérément connecté aux banques américaines ou européennes. Après l’effondrement, le parti communiste chinois obtiendra probablement des fonds là où il le pourra en vendant ses actifs. Cela aura un effet déflationniste. La Chine voudra également dévaluer sa monnaie pour stimuler ses exportations, ce qui est également déflationniste.
5 investissements à l’épreuve de l’inflation et de la déflation
1. Or (20%). Protège bien contre l’inflation tant que le taux d’intérêt reste au-dessous de l’inflation.
2. Terrains (20%). Ce type d’investissement comprend les terres à potentiel agricole situées dans des emplacements de choix, mais exclut les terres avec structures. Comme l’or, cet actif protège contre l’inflation tant que l’inflation est supérieure au taux d’intérêt. En cas de déflation, le prix nominal des terrains diminue mais le coût de développement du terrain diminue plus rapidement encore. Vous pourrez alors aménager le terrain à moindre coût lors de la phase déflationniste et ainsi obtenir des rendements importants lors de la phase inflationniste qui lui succédera.
3. Œuvres d’art (10%). Par exemple, des tableaux de maître.
4. Fonds alternatifs (20%). Les stratégies de fonds spéculatifs qui résistent à l’inflation, à la déflation et profitent de la volatilité comprennent les stratégies d’arbitrage « long-short equity », macro mondiales et ciblées sur les ressources naturelles, les métaux précieux, l’eau ou l’énergie. La sélection du gestionnaire est essentielle.
5. Liquidités (30%). L’argent liquide n’est peut-être pas le meilleur investissement en tant que tel mais offre de l’optionalité.
Le portefeuille doit être géré activement. Une fois que l’once d’or atteint 10000 $, il est probablement temps de vendre et d’acquérir plus de terrains. Si l’inflation apparaît plus rapidement que prévu, il peut être judicieux de convertir les liquidités en or aussitôt.